每日热点公司研究附免费pdf下载:中密控股、通威股份及理想汽车报告等

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所属分类:公司研究

中密控股是我国机械密封行业领军企业,是国内密封行业 A 股唯一上市公司。公司前身是成立于 1978 年的四川省机械研究设计院密封技术研究所,深耕机械密封行业,技术实力雄厚。公司主要产品包括机械密封、干气密封等,产品种类齐全、参数范围宽,适用范围广,还为客户量身定制不同设备、不同运行工况下的机械密封整体解决方案。产品广泛应用于主机厂(增量市场)、石油化工、煤化工、天然气化工、油气输送、火电、核电、冶金等领域,产品和服务远销亚太、东南亚、中亚、中非等地区。

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公司未来业绩的增长主要来源于以下三个方面:一是大量放开的增量项目都会陆续转化为存量业务,存量业务是公司业绩的稳定器。密封市场增量业务将逐步转换为存量业务,增量市场的竞争直接影响未来密封行业竞争格局。存量业务产能占用少,利润率更高,产品价格稳定且不会轻易更换供应商,增长较为稳定;二是管线业务,国家管网公司2019 年正式挂牌成立,随着管网公司资产的逐步理顺划拨,管网投资建设将显著提速。我们认为管网领域的投资确定性非常高,按照国家规划 2025 年管网里程达到 16.3 万公里,相比 2019 年管网里程数增幅一倍以上,且即便 2025 年建设目标达成,我国管网总里程数仅达到美国 1/3 规模,潜在增长空间仍然较大;三是国际业务,短期受全球公共卫生事件影响国际业务增长有所放缓,长期来看,随着公司品牌、知名度以及技术水平的不断提高,毛利率更高、产能占用较低的海外业务仍将是公司重要的营收来源。
⚫ 外延扩展,打造大密封产业控股平台。公司坚持“外延内生”双轮驱动发展战略,外延扩展方面,2017 年 12 月公司收购优泰科 100%股权,切入橡塑密封产业;2018 年收购竞争对手华阳密封 100%股权,完善自身业务布局的同时积极整合行业优势资源;2020 年收购新地佩尔 100%股权,切入特种阀门领域,通过业务结构和客户资源的互补实现协同发展。公司通过外延收购,持续扩展业务领域、整合行业优势企业,打造大密封产业控股平台,向着全球领先的密封设备制造商不断迈进。
⚫ 竞争优势显著,逐步实现进口替代。从技术角度来看,公司早已走过了引进、测绘仿制的阶段,新产品、新技术研发与国际巨头基本处于同一水准,产品可靠性得到客户的广泛认可;从综合服务来看,公司为客户提供及时、优质的专业服务,确保客户生产正常运行,相比海外公司优势显著。我们认为,随着石油化工、煤化工等领域关键设备国产化的逐步推进,公司将不断蚕食海外巨头的市场份额,逐步实现国产替代。

完整版报告下载地址:20200903-兴业证券-中密控股-300470-深度研究报告:“攻守兼备”,打造大密封产业控股平台

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理想汽车是李想(汽车之家创始人)于 2015 年 7 月创立的新能源汽车公司。公司专注家庭出行用车,主要项目包括 SEV 中低速电动小车(项目已终止)和大中型 SUV。公司首款产品理想 ONE 已于 2019 年底正式开始交付。
回顾公司发展历程:2018 年 10 月,公司发布智能电动汽车品牌“理想智造”,同月发布增程式电动 SUV——理想 ONE;同年公司以 6.5 亿元收购重庆力帆汽车,取得汽车制造许可证。2019 年 4 月理想 ONE 开启预定;同年 11 月首批 5 家零售中心开业,并开启理想ONE 交付。2020 年 6 月理想 ONE 交付突破 1 万辆。2020 年 7 月 30 日,公司于美国纳斯达克市场上市。

创始人李想为公司实际控制人,投票权超过 2/3。公司以 VIE 架构协议控制理想汽车业务运营主体——北京车和家信息技术有限公司。根据公司招股书,IPO 后,创始人李想持股比例降为 21.0%,投票权增至 72.7%。另一重要股东为美团 CEO 王兴,IPO 后,其与关联方持股比例达到 24.0%,拥有 8.3%投票权。

理想 ONE:更自由的智能电动车,产品体现了团队对中国汽车消费者的深入理解
从产品角度,我们对理想 ONE 两大特点印象深刻:采用增程式混合动力技术;以及豪华的软硬件配置。
增程式电动技术解决里程焦虑,适于当下新能源汽车在中国推广。目前我国充电基础设施仍然欠缺,且电池的高昂成本使纯电动车售价较高,是当下我国新能源汽车推广的主要瓶颈。增程式电动车(EREV)同时具备纯电动车和传统燃油车的部分优点,并摈弃部分缺点,适于当下新能源汽车在中国推广。
豪华的软硬件配置,体现团队对中国消费者偏好的深入理解。智能网联方面,理想 ONE创新的在内饰中采用了“四联屏”,科技感十足。传统配置方面,理想 ONE 内饰采用了大量软性材质包裹,并标配了座椅通风、双层玻璃等配置,豪华感彰显。我们通过对产品的体验,感受到理想汽车团队对中国消费者偏好的深入理解,认为其较丰田汉兰达、大众途昂等竞品具备产品力上的优势,弥补了品牌知名度的不足。

完整版报告下载地址:

20200904-中金公司-理想汽车-LI.US-理想赛道,成就理想

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通威股份成立于 1995 年,最初是一家专注于水产养殖业和饲料工业的企业,并于2004 年在上交所上市。2004-2013 年,中国光伏行业迎来爆发增长,公司也积极扩产光伏领域业务。2016 年,公司收购合肥通威、永祥股份,正式切入光伏行业。

2019 年公司实现营业收入 375.6 亿元,同比增长 36.4%;实现归母净利润 26.4 亿元,同比增长 30.5%。2020H 实现营业收入 187.4 亿元,同比增长 16.2%;实现归母净利润10.1 亿元,同比下降 30.4%,主要系疫情影响下,产品价格降幅较大。
公司盈利能力较强,历史表现优异。2010-2019 年营收年复合增长率为 16.3%。2010-2019 年归母净利润年复合增长率为 38.4%。2016 年公司收购永祥股份及合肥通威后, 仍保持较高的业绩增速。2016-2019 归母净利润年复合增长率为 21.6%。

按业务划分,公司 2019 年饲料业务营收 166.9 亿元,占比 44.4%;太阳能电池及组件业务营收 122.7 亿元,占比 32.7%;多晶硅及化工营收 51.8 亿元,占比 13.8%。整体来看,公司光伏业务占收入比重接近 50%且逐年提升,是公司最主要的收入来源和未来盈利的增长点。

 

完整版报告下载地址:20200809-华安证券-通威股份-600438-硅料电池片双料龙头,低成本加速扩张

 

更多报告下载地址:

https://www.1c9u.com 

20200903-长江证券-北新建材-000786-从石膏板龙头到综合建材巨头.pdf
华尔街日报-2020-09-03.pdf
2020年Q4中国经济与资本市场展望:经济复苏,精彩不同-20200902-海通证券-48页.pdf
2020年快消品行业营销报告36Kr X 微播易-2020.8-51页.pdf
德勤:区块链VS供应链,天生一对-2020.8-32页.pdf
摩根士丹利-中国航空公司和机场:仍处于动荡之中-2020.8.18-36页.pdf
2020年中国固态电池行业研究报告-前瞻产业研究院-2020.8-60页.pdf
2020年疫情后零售小店行为变化追踪报告-货圈全-2020.8-22页.pdf
20200903-赛迪智库-2020年中国电子信息制造行业发展形势展望.pdf
20200903-赛迪智库-消费品行业:2020年中国消费品工业发展形势展望.pdf
20200902-西南证券-动态平衡中的市场机会:“双循环”格局下的“扩内需”.pdf
20200810-中金公司-主题策略:“双循环”格局是新战略定位.pdf
20200810-申万宏源-宏观“国风”系列之二:“双循环”、“开放大国”模式与制造业高级化转型.pdf
20200821-民生证券-宏观研究:美国双循环的经验与启示.pdf
20200827-民生证券-宏观研究:日本“双循环”经济对我国启示.pdf
20200811-东北证券-宏观专题报告:如何理解新形势下的“双循环”.pdf
20200819-东北证券-消费服务行业中期策略:“双循环”战略下的消费服务投资策略.pdf
20200814-招商证券-A股投资启示录(十六):从市值结构演变看“双循环”下中国公司市值空间.pdf
20200823-国海证券-站在2025看中国系列之二:新冷战、半脱钩与双循环.pdf
20200903-中信证券-扩大内需系列:双循环新格局的机遇.pdf
20200623-天风证券-天风策略丨2020年中期策略(2):国内大循环为主,意味着什么.pdf
20200805-国泰君安-“国内大循环”:核心思路、路径及投资机会初探.pdf
20200811-中泰证券-国内大循环下的中长期投资机会展望.pdf
20200802-天风证券-国内大循环战略背景及投资机遇:对投资有何指引?6问6答国内大循环.pdf
20200806-慧博投研资讯-慧博研报炼金之研报头条精华:“国内大循环”,核心思路、路径及投资机会初探.pdf
20200807-中信证券-扩大内需系列报告之四:资本市场推动大循环,基础制度改革正加速.pdf
20200816-中泰证券-国内大循环下的中长期投资机会展望.pdf
20200727-西南证券-宏观评论之“国改三年行动”篇:重重挑战下的“内循环”如何解局?.pdf
20200806-广发证券-“内循环”系列报告(二)_制造篇:军工强国“锻长板”.pdf
20200823-新时代证券-商业贸易行业:零售平台应发挥在内循环中的合理引导消费作用.pdf
20200819-中信证券-“内循环”系列报告(一):从全球“美元周期”看中国“内外循环”.pdf
20200806-东海期货-聚焦“国内大循环”系列(二):“内循环”战略下,从刺激内需角度挖掘大宗商品投资机会.pdf
20200831-中泰证券-当前经济与政策思考:国内循环、生存空间以及“十四五”政策抉择.pdf
20200831-东莞证券-新材料行业半导体材料专题报告:走在增强内循环的路上.pdf
20200808-兴业证券-兴证策略风格与估值系列131:把握内循环,“锻长板”开始发力.pdf
20200809-华宝证券-宏观策略专题报告:内循环下的结构性慢牛.pdf
20200802-广发证券-金融供给侧慢牛系列报告(二十一):内循环骑牛,如何指导投资?.pdf
20200804-广发证券-策略联合13大行业:全行业解析内循环,机理与机遇.pdf
20200810-长城证券-通信行业专题报告:经济“内循环”,通信“锻长板”.pdf
20200816-东吴证券-医药生物行业:内循环下的医药配置新思路,国产替代加快.pdf
20200816-光大证券-交通运输仓储行业从交运角度看内循环投资方向:快递物流日新月异,离岛免税异军突起.pdf
20200823-兴业证券-计算机行业周报:计算产业“内循环”有哪些投资机会?.pdf
20200903-赛迪智库-区块链行业:Libra对我国的影响及对策建议.pdf
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20200903-信达证券-安克创新-300866-深度报告:出海消费电子龙头,创新、品牌、渠道构筑核心竞争力.pdf
20200903-德勤-半导体行业:亚太四大半导体市场的崛起.pdf
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20200903-兴业证券-基金经理揭秘系列之112:招商基金贾成东.pdf
20200903-赛迪智库-工业行业2018年中国工业和信息化发展形势展望系列:2018年中国工业技术创新发展形势展望.pdf
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20180129-赛迪智库-译丛第5期,总第339期:2017~2018年全球竞争力报告.pdf
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20200903-艾瑞咨询-2020年中国互联网+医疗行业研究报告:跃马檀溪.pdf
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20200903-第一财经商业数据中心-化妆品行业:屈臣氏女性美妆白皮书,我有我魅力.pdf
20200903-广发证券-银行行业银行融资追踪_第十九期:存单发行利率继续上行,年内到期压力依然较大.pdf
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20200903-东莞证券-珀莱雅-603605-深度报告:国货黄金期正当时,大步迈向年轻化多品牌美妆集团.pdf
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20200903-西部证券-今世缘-603369-首次覆盖:苏酒龙头,守正出奇,行稳致远.pdf
20200903-广发证券-建设银行-601939-规模高增支持实体,不良认定更加趋严.pdf
20200903-头豹研究院-2019年中国ASIC芯片行业市场研究.pdf
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20200903-头豹研究院-新能源汽车系列行业概览:2019年中国电池PACK行业概览.pdf
20200903-头豹研究院-互联网行业系列概览:2019年中国菜谱APP行业概览.pdf
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20200902-万和证券-深圳华强-000062-深度整合线上线下业务,巩固分销龙头地位.pdf
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20200903-华创证券-电子烟行业深度报告系列三:详解中国烟草体系,国内烟草市场面面观.pdf
20200903-国信证券-道明光学-002632-深度报告:反光主业迎来发展契机,新业务持续突破.pdf
20200809-华安证券-通威股份-600438-硅料电池片双料龙头,低成本加速扩张.pdf
20200901-东吴证券-鹏鼎控股-002938-业绩拐点向上,迈向新一轮成长周期.pdf
20200903-兴业证券-中密控股-300470-深度研究报告:“攻守兼备”,打造大密封产业控股平台.pdf
20200904-兴业证券-湘佳股份-002982-华中黄羽鸡龙头,生鲜禽类第一股.pdf
20200904-中金公司-理想汽车-LI.US-理想赛道,成就理想.pdf
20200903-赛迪智库-区块链行业:区块链+供应链金融白皮书.pdf
20200904-中信证券-宁德时代-300750-专题研究:业绩、估值探讨.pdf
20200903-广发证券-物流Ⅱ行业,快递行业2020年中报总结:利润分化向现金流传导,首选现金流优质的龙头.pdf
20200904-国盛证券-2020H银行业研究框架暨业绩综述:如何看财务报表、经营情况、识别风险.pdf

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